Gráfico do dia - dissecando o euro

O Barclays Capital publicou um estudo muito interessante que tenta estimar, via um modelo de inspiração claramente drunkeynesiana chamado BEER (behavioural equilibrium exchange rate model, que leva em conta movimentos em termos de troca, diferenciais de produtividade, estoque de ativos estrangeiros e consumo do governo), quanto as antigas moedas nacionais européias que foram convertidas para o euro estariam distantes de uma taxa de equilíbrio. O gráfico resume os resultados (caso não tenha familiaridade com as siglas, aqui tem uma tabela que serve como legenda):

De acordo com o BEER, portanto, a dracma grega seria 20% mais desvalorizada, enquanto a markka finlandesa está subvalorizada mais ou menos na mesma proporção. A surpresa é o marco alemão, bem perto do seu valor "justo".